기업명
바이오솔루션
등록일
2020-06-19
Q
안녕하세요?
최고의 기술만큼 최적의 홍보를 하고 있는 바이오솔루션의 진화에 주주로써 감사드립니다. 이상하게 문의한 글이 사라진것으로 보이네요.
바이오솔루션은 여타 경쟁사에 비해 주식시장에서 소외감을 보이고 있습니다. 그 이유로 적은 주식수와 유보유 대비 너무 작은 자본금 때문이지 않을까 생각합니다. 최고의 기술력을 자부하는 만큼 풍부한 잉여금을 바탕으로 자본금 확대를 위한 무상증자를 주주로써 검토 요청합니다. 회사와 주주의 상생과 믿음을 위해 꼭 무상증자 검토 바랍니다. 답변부탁드립니다. 감사합니다.
A
아이알 페이지 운영 초기부터 무상증자 관련 질문은 늘 있었던 것으로 알고 있습니다. 

말씀하신대로 무상증자를 위한 재원도 충분합니다.  보유현금도 어느 정도 되고, 발행주식수도 800만주로 추가적으로 발행할 여력도 높습니다. 

다만, 회사가 무상증자에 대해 가지고 있는 생각과 대외적으로 말씀드리는 입장은 일관됩니다. 

바로 무상증자는 신중하게 결정하겠다는 점입니다. 

회사가 무상증자에 대해 우려하는 점, 몇가지를 적어보겠습니다. 

1. 주가부양 차원에서 실익이 있을까?

기업 가치나 시장의 평가와 무관하게 공짜 주식을 기존 주주들에게 발행해서 나눠주는 행위가 기업의 가치를 늘리는지에 대한 의구심이 있습니다. 
물론 단기 주가 상승 효과는 있을수 있습니다. 
하지만, 회사 입장에서는 전체 시가총액이 늘어야 합니다.

무상증자는 추가적인 자본의 전입도 없고, 기업의 내용을 개선시키는 조치는 아닙니다. 
굳이 효용이라고 한다면, 유통주식수를 늘려서 거래의 편이를 높이는 정도입니다.
 
시가총액의 증가없이 주식수만 늘릴 경우, 결국 주당 단가만 하락하는 결과만 나오게 됩니다. 

기업 가치의 상승없이 공짜 주식을 부여해도 
주당 단가가 하락해 전체 보유 자산가치는 같다면, 회사로써는 그냥 미래 성장을 위해 사용할수 있는 재무적인 재원만 낭비한 꼴이 됩니다. 
무상증자가 황금알을 더 얻고자 황금알을 낳는 오리의 배를 가르는 행위가 될수 있다는 우려입니다. 

무상증자가 이익소각이나 배당과 다른 점이 바로 이점이라고 생각합니다. 

2. 연구개발 확대와 주주환원 중 기업가치 증대에 도움이 되는 결정은?

결국 무증의 재원은 미래에 저희가 비약적인 성장을 위해 아껴둔 신주 발행 여력 입니다. 
여기서 주주분들의 요구를 전적으로 수용하기 힘든 딜레마가 있습니다. 
회사가 주식을 무한정 발행할수는 없으므로, 발행할 수 있는 주식수는 한정되어 있습니다. 

그럼
1) 지금 주주들에게 공짜 주식을 나눠주는 것
vs.
2) 미래에 기업가치 증대를 위한 자본 모집 수단으로 신주 발행을 하는 것

이중에 회사에 더 도움이 되는 의사결정을 해야 됩니다.

3. 지금 주가에서 무상증자가 의미가 있을까?

과거에 성공적인 무상증자의 사례들을 참고해 보면, 공통점은 한가지입니다. 
시장에서 해당 주식에 대한 인기가 너무 높아서 사기 어려울 정도로 유통주식수가 부족할 때입니다. 
이런 흐름에서는 무상증자는 고려해 볼만 합니다. 

그러나, 최근에 집중적인 IR효과로 주가가 회복되기는 했으나, 지금 상황이 앞서 언급한 정도로 유통주식수가 부족한 상황인지는 잘 모르겠습니다. 

만일 저희가 도달하는 주가 수준이 지금보다 훨씬 높아진다면, 그래서 유통주식수를 늘릴 필요가 발생한다면, 내부적으로 검토해 볼수는 있다고 생각합니다. 

4. 무상증자라는 유행에 휩쓸리는게 경솔한 결정은 아닐까?

과장 우려되는 점은 바이오기업의 무상증자라는 것이 최근의 유행처럼 언급되고 있는데, 이런 흐름에 회사가 휩쓸리는 것이 경솔한 결정이 아닐까 하는 걱정입니다. 
주주들은 단기 차익이라도 실현하고 떠날수 있지만, 회사 입장에서는 무증의 재원은 한번 소진하면 다시 되돌릴수는 없다는 점입니다. 
계속 기업을 유지하고 많은 사업들을 수행하고자 하는 입장에서는 경솔한 결정은 할수가 없습니다. 

5. 무상증자는 성의 표시?

과거 질의 중에 성의 표시 차원에서라도 하면 안되냐는 의견도 있었습니다. 그당시 확인결과 최소로 집행해야 되는 규모가 있어서 성의 표시라는 개념자체가 형성되지 않는 걸로 판단했습니다. 



바이오솔루션은 IR Page앱을 통해 주주들의 문의에 소통하고 있는 기업 입니다. 질의사항이 있으시면 언제든 IR앱을 통해 문의해 주시기 바랍니다. 앱 다운로드 본 내용은 참고정보로, 최종 투자 판단의 책임은 본 게시물을 열람하는 이용자에게 있습니다.